Nhập mã CK cần thêm vào danh sách
     
Tin tức

 

Tổng đài đặt lệnh
Tại Hà Nội :
(04) 3726 2222
(04) 6278 6666
Tại TPHCM :
(08) 6252 3333
HOTLINE:
1900 5454 21
Ẩn số ngành sữa
DĐDN - 11 Tháng Tám 2012        -
Giữ vị thế gần như độc tôn trên thị trường sữa VN ở nhiều mặt hàng với tỉ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu cao...

Giữ vị thế gần như độc tôn trên thị trường sữa VN ở nhiều mặt hàng với tỉ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu cao, CTCP Sữa VN (Vinamilk) dường như đang sở hữu tất cả những yếu tố mà nhiều DN thèm muốn.

Nhưng trong vài năm tới, liệu Vinamilk có còn giữ được ngôi đầu bảng khi mà TH True Milk -một đối thủ đáng gờm tuyên bố sẽ nắm giữ 50% thị phần sữa tươi của VN vào năm 2015? Để rộng đường dư luận, DĐDN phân tích dựa trên những báo cáo tài chính đã công bố để bạn đọc hình dung xem ai sẽ xứng đáng giữ vị trí số 1 ngành sữa VN.

Quy mô tăng

Vinamilk vừa công bố kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm.Theo đó, doanh thu thuần của Vinamilk quý II đạt 7.237 tỉ đồng, lũy kế 6 tháng đạt 13.266 tỉ đồng, tăng gần 30% so cùng kỳ năm 2011. Lợi nhuận gộp quý II của Vinamilk đạt 2.410 tỉ đồng, lũy kế 6 tháng đạt 4.198 tỉ đồng. Doanh thu tài chính quý II đạt hơn 147 tỉ đồng, lũy kế 6 tháng đạt 292 tỉ đồng.

Sau khi trừ các chi phí, Vinamilk lãi sau thuế quý II đạt 1.491 tỉ đồng, lũy kế 6 tháng đạt 2.753 tỉ đồng, tăng mạnh so với 6 tháng đầu năm 2011. EPS 6 tháng đầu năm của Vinamilk đạt 4.953 đồng, trong đó riêng quý II đạt 2.684 đồng.

Đây là một kết quả hợp lý với một DN có quy mô và tầm vóc như Vinamilk. Theo số liệu thống kê chưa đầy đủ, sản phẩm sữa chua Vinamilk chiếm tới 95% thị phần, sữa đặc chiếm 75% thị phần và sữa bột khoảng 30%, với hơn 178.000 điểm bán lẻ khắp cả nước.

Trong thời gian tới, quy mô kinh doanh của Vinamilk dự kiến sẽ tăng đột biến, khi Cty đưa các nhà máy mới vào sản xuất. Đây sẽ là tiền đề quan trọng để Vinamilk thực hiện mục tiêu 3 tỉ USD doanh thu vào năm 2017.

Bà Mai Kiều Liên - Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Vinamilk cho biết, thời gian tới, 3 nhà máy mới sẽ đi vào hoạt động. Trong đó, tháng 6/2012, nhà máy chuyên sản xuất sữa tươi, sữa chua ở Đà Nẵng đưa vào vận hành. Tới quý I/2013, “siêu nhà máy” tại Bình Dương dự kiến sẽ cung ứng cho thị trường khoảng 400 triệu lít sữa tươi/năm, tương đương công suất hiện tại của 9 nhà máy Vinamilk cộng lại. Cũng trong quý I/2013, nhà máy chuyên sản xuất sữa bột trẻ em Dielac 2, có công suất 54.000 tấn/năm sẽ được vận hành. Đây là một trong những lý do quan trọng giúp Cty tự tin đặt kế hoạch tăng trưởng 30%/năm trong năm 2012.

 

Biểu đồ vốn vay của TH True milk từ năm 2011 đến 2020



Nguy cơ thị phần giảm

Tuy đứng trước cơ hội lớn, nhưng dường như những lợi thế của Vinamilk đang trong xu hướng ngày một giảm. Minh chứng là tổng doanh thu vẫn tăng nhưng thị phần sữa của Vinamilk đang có nguy cơ sụt giảm, mà nguyên nhân đến từ các đối thủ cạnh tranh lớn mới tham gia thị trường. Ở lĩnh vực sữa tươi, TH True Milk, với quy mô đầu tư lớn, bài bản và slogan ghi điểm với thị trường “thật sự thiên nhiên”, đang ngày một chứng tỏ mình là đối thủ đáng gờm của Vinamilk. Sữa chua, vốn gần như độc quyền của Vinamilk hiện cũng bị các thương hiệu khác tấn công ồ ạt, trong đó, nổi lên có sữa chua Ba Vì. Mảng sữa bột cũng chịu sự cạnh tranh khốc liệt của các thương hiệu sữa lớn đến từ Mỹ, Australia, Nhật Bản, Hàn Quốc, Pháp….

Vinamilk có lẽ là DN có vị thế tiền mặt thuộc nhóm lớn nhất tại VN. Cuối quý I/2012, Cty có 2.983 tỉ đồng tiền mặt nhưng trong cơ cấu nguồn vốn Vinamik hiện có tới 2.231 tỉ đồng là tiền nợ người bán hàng. Nếu áp lực cạnh tranh diễn ra gay gắt hơn, rất có thể, lượng tiền chiếm dụng thương mại của Vinamilk sẽ giảm theo vị thế cạnh tranh trên thị trường.

Ông Nguyễn Thành Tâm-Chuyên gia phân tích Cty kiểm toán VACO nhận định, có thể nói nhờ nền tảng kinh doanh tốt, hiệu quả của Vinamilk là điều không cần phải bàn cãi. Nhưng, từ mức hiệu quả kinh doanh như hiện nay, Vinamilk sẽ đi lên hay đi xuống vẫn là một ẩn số, khi cuộc cạnh tranh của Vinamilk với các đối thủ  mới đang bắt đầu.

TH True Milk có vượt mặt ?

Tại Hội thảo đối thoại chính sách về việc thực hiện Nghị quyết 13 và Đề án tái cơ cấu nền kinh tế, bà Thái Hương, Tổng giám đốc Ngân hàng Bắc Á và là nhà tư vấn tài chính cho dự án nhà máy sữa TH True Milk, đã có một tuyên bố làm nhiều người chú ý. Bà Hương cho rằng, đến năm 2015, nhà máy TH True Milk sẽ đạt doanh số 3.700 tỉ đồng và khi đó TH True Milk sẽ chiếm tới 50% thị phần sữa tươi tại VN.

Theo bà Hương, con số 3.700 tỉ đồng là mục tiêu TH True Milk đặt ra trong năm 2015, tuy nhiên, chúng tôi dự kiến đạt được con số   này trong năm 2013. Đến năm 2017, tức chỉ sau 7 năm hoạt động, doanh số mà Cty này dự kiến đạt được là 23.000 tỉ đồng, vượt cả doanh thu của Vinamilk đạt được trong năm 2011. Có thể nói, khi TH True Milk ra đời, Vinamilk đã có chỗ đứng vững chắc trên thị trường với hơn 40% thị phần sữa nước và doanh thu hơn 1 tỉ USD vào năm 2011. Vì vậy, tuyên bố của bà Thái Hương về việc “không có đối thủ” khiến nhiều người cho là ngạo mạn.

Tuy nhiên, nếu tận mắt chứng kiến dây chuyền sản xuất và trang trại bò sữa tập trung quy mô công nghiệp lớn tại vùng tây Phủ Quỳ, Nghĩa Đàn, Nghệ An, có thể thấy những gì mà Thái Hương nói, không phải là không có cơ sở. Với hơn 22.000 con bò, được quản lý hoàn toàn bằng máy móc, TH True Milk đã hình thành được một trang trại bò sữa hiện đại nhất Đông Nam Á, với tổng vốn đầu tư giai đoạn 1 là 350 triệu USD (trong tổng vốn đầu tư dự án là 1,2 tỉ USD).

Chưa biết TH có đạt được thành công như mục tiêu đề ra hay không, song rõ ràng, sản phẩm sữa TH True Milk đã được người tiêu dùng đón nhận và nhanh chóng chiếm lĩnh vị thế số 1 trên thị trường sữa tươi, thể hiện ở doanh thu của Cty này hiện đã tới hơn 2.000 tỉ đồng. Nếu đạt doanh thu 23.000 tỉ đồng vào năm 2017, sau 5 năm nữa, TH True Milk sẽ làm nên một kỳ tích.

Như vậy, một câu hỏi được đặt ra liệu TH True Milk có vượt mặt Vinamilk khi mà nhà tài trợ vốn cho DN này tính cả tổng tài sản không đủ để cấp vốn, một chuyên gia trong lĩnh vực tài chính ngân hàng phân tích. Ngân hàng Bắc Á tư vấn tài chính cho dự án TH True Milk, nhưng hết năm 2011 chỉ có quy mô vốn 3.245 tỉ và tổng tài sản 25.344 tỉ đồng. Trong kế hoạch tài chính của TH True Milk đến năm 2013, dự án sữa này sẽ vay nợ kỷ lục 10.700 tỉ đồng, bằng 65% tổng nguồn vốn đầu tư của toàn dự án.

Mức dư nợ này tăng thêm khoảng 4.400 tỉ đồng từ mức 6.329 tỉ đồng của năm 2012. Toàn bộ dư nợ đều là vay ngắn hạn. Tỉ lệ nợ vay ngắn hạn trên tổng nguồn vốn của TH True Milk từ nay đến năm 2017 trung bình là 42,3%. TH True Milk sẽ giảm dần dư nợ này xuống còn 2.472 tỉ vào năm 2020.

Từ những phân tích trên, chúng ta nhận thấy rõ rằng, Vinamik có lượng tiền mặt lớn, thị phần tương đối  với mạng lưới  trải rộng khắp nhưng 80% trong số đó là tiền chiếm dụng thương mại, còn TH True Milk đã chiếm lĩnh vị trí số 1 trên thị trường sữa tươi và không bao lâu nữa Cty cũng chạm mốc con số  doanh thu 1 tỉ USD… Tuy nhiên, điều đáng bàn ở đây là nhà tài trợ vốn cho TH True Milk cũng đang phải đối mặt với nguy cơ nợ xấu và tổng tài sản không đủ để cấp vốn… Câu hỏi chưa có lời giải và bài toán ai xứng đáng giữ ngôi vị số 1 của ngành sữa VN đang là một ẩn số.
 

Phương Hà

 

Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.


 

Nguồn: DĐDN

Tin mới
09:20 Danh sách các Công ty Chứng khoán đã nộp BCTC bán niên soát xét năm 2014 (tính đến hết ngày 12/09/2014)
12/09/2014 TDH: Nghị quyết HĐQT thông qua phương án phát hành cổ phiếu thưởng
12/09/2014 VNL: Ngày đăng ký cuối cùng
12/09/2014 RDP: Ngày đăng ký cuối cùng
12/09/2014 HBC: Niêm yết và giao dịch cổ phiếu thay đổi niêm yết
12/09/2014 DIG: Niêm yết và giao dịch cổ phiếu thay đổi niêm yết
12/09/2014 DIG: Quyết định thay đổi niêm yết
12/09/2014 HDG: Thông báo giao dịch cổ phiếu của CĐNB Nguyễn Đức Toàn
12/09/2014 HDG: Báo cáo sở hữu của nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan là cổ đông lớn
12/09/2014 APC: Thông báo giao dịch cổ phiếu của CĐNB Nguyễn Thành Lập
Tin trước
10/08/2012 HBB: Ngày 21/08/2012, ngày đăng ký cuối cùng lập danh sách cổ đông để hoán đổi cổ phiếu (do thực hiện giao dịch sáp nhập)
10/08/2012 SHB: Ngày 21/08/2012, ngày đăng ký cuối cùng lập danh sách cổ đông để nhận thêm cổ phiếu (do thực hiện giao dịch sáp nhập)
10/08/2012 SME: Báo cáo quản trị công ty bán niên 2012
10/08/2012 SHN: Ông Dương Mạnh Hải - Chủ tịch HĐQT - đã mua 325.500 CP
10/08/2012 VCG: Báo cáo tài chính quý II/2012 (Công ty mẹ)
10/08/2012 VIE: Báo cáo tài chính quý II/2012
10/08/2012 CKV: Thay đổi tên công ty
10/08/2012 VDL: Bà Nguyễn Thị Thanh - Ủy viên HĐQT - đã bán 100 CP
10/08/2012 DZM: Báo cáo tài chính quý II/2012
10/08/2012 API: Báo cáo quản trị công ty bán niên 2012